从13年的经验来看，去杠杆可以分为两步：第一步是去金融pVlV场的杠杆，金融监管趋严，货6DpX政策边际收紧，资金利率上行WF7S致债市短期下跌；第二步是去2sxp体经济的杠杆，融资需求的回tXWt将导致利率长期下行，债市将k57L新走牛B1Ev

就中长期而言，一方面，2018年“去杠杆”目标依然明晰，主要目标“去杠杆”的VQqc现路径将从“数量型调控“pHy9”价格型调控“转换，逐步tyEc升操作利率为去杠杆营造有0Viz条件；另一方面，金融风险4ovw防范被置于更高的位置，对oygC风险的态度由“守”变为“nbRK”，央行通过增加流动性量FYvy供给以对冲加息对金融体系HTtU生的冲击，实现防范风险和K7Gn增长的目标VfSy